鋼材庫存同比仍偏低。春節(jié)將近，下游工地施工放緩，鋼材成交量與表觀消費量進入下行通道，鋼材庫存開始增長。從2021年12月底到今年1月份第1周，螺紋鋼鋼企庫存、社會庫存均增加，但同比去年仍下降125萬噸左右，庫存壓力并不大。從總量來看，除了2020年受疫情影響外，今年鋼材庫存開始增加的時間比2017年～2019年晚了2周～3周。到2021年12月底，螺紋鋼周產量連續(xù)8周低于280萬噸，連續(xù)2周低于270萬噸。以此測算，到今年2月底、3月初的時候，螺紋鋼總庫存水平仍將低于去年同期。待春節(jié)后需求恢復，低庫存對鋼價上漲較為有利。

  利潤仍有收縮預期。隨著近期河北唐山高爐逐步復產，焦炭價格開啟今年第1輪調漲，噸鋼毛利潤或被壓縮。目前，螺紋鋼即時利潤為626元/噸，熱軋卷板即時利潤為551元/噸，總體毛利潤水平中等偏高。在需求現(xiàn)實偏弱、鋼企延續(xù)復產、原料備貨補庫的驅動下，利潤仍有收縮預期。

  需求面臨不確定性因素。針對今年的旺季需求，雖然存在基建前移的預期，但房地產方面不確定性因素仍多。如果房地產邊際放松繼續(xù)體現(xiàn)，基建需求釋放提前，那么今年兩會后需求將快速釋放，短期內集中爆發(fā)，有望上演一波春季走強行情。但如果房地產總量繼續(xù)下滑，基建總體開工緩慢，需求釋放不及預期，那么鋼價將承壓運行。不過，總體來看，房地產政策托底效應顯現(xiàn)，春節(jié)前后市場將經(jīng)歷從政策托底到基本面托底過渡的過程。

  宏觀環(huán)境利好鋼市運行。近期，國家發(fā)展改革委、工信部、財政部等10多個部委陸續(xù)召開年度工作會議，對2022年工作進行部署。2022年財政政策主要在3個方面發(fā)力：一是新的減稅降費政策，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化收入分配結構；二是加快財政支出進度，同時遏制新增隱性債務；三是管好、用好專項債，適度超前開展基建投資。2022年貨幣政策將主要配合財政政策和產業(yè)政策發(fā)力，助力開展基建投資。房地產行業(yè)的一個重點是引導市場預期平穩(wěn)，遏制投資投機是政策底線；一大亮點是加大對租房市場、保障性住房的支持力度。

  總體來看，保供穩(wěn)價疊加春節(jié)前趕工效應，預計1月份工業(yè)生產強度較去年12月份有所增強，總體宏觀環(huán)境對鋼市仍然是偏積極的。